В связи с важностью вопроса, ФЕД нигде открытым текстом не утверждает, что это он печатает деньги и начисляет проценты по учетной ставке. Это социально-опасная информация, которая может привести к денежной нестабильности. Поэтому Фед говорит примерно следующее: "мы отдаем часть резервов другим банкам, которым нужно выполнить резервные обязательства, и за это они платят по ставке". Назвать это явной ложью нельзя, но статистика по балансу Фед-банки труднодоступна. Но есть статиска по резервам и они растут.

На самом деле определения ставок не так важны, как может показаться на первый взгляд. Дело в том, что Вы не можете поднять стоимость кредита до, скажем, 100 годовых, не взяв депозиты у всех желающих банков под 99% годовых. Поэтому важны не определения - а баланс (общее число кредитов/общее число депозитов) причем с учетом правительственых облигаций. Ну а так как долг США бьет все рекорды, то депозитов у банковской системы очевидно гораздо больше, чем кредитов, выданных банковской системе.

Здесь есть очень важный вопрос - могут ли небольшие начисления на резервы
и счета до востребования привести к значительному росту денежной массы?
Это архиважный вопрос! Ответ - да могут.
Примерное отношение депозитов к резервам - 10:1
Примерное отношение депозитов к налу - 1:1
Денежная база М1 в первом приближении - нал+депозиты+резервы.
Начисляя проценты по ставке Фед на депозиты и резервы, мы начисляем проценты на
половину от денежной базы!
Теперь внимание фокус! Увеличив денежную базу М1 на 5%, на сколько мы увеличим
общую денежную массу М3, которая в 10 раз больше?
Ответ - на те же 5%! Из-за эффекта мультипликатора! Если с депозита до
востребования депонировать 1 доллар на срочный депозит на 1 год, то число
широких денег удвоится до 2 долларов. И если купить акцию на 1 доллар, то тоже удвоится.
Аналогично с облигациями и всем остальным, что входит в более широкие денежные массы.
Таким образом "мизерные" проценты на "мизерные" резервы превращаются мощный
генератор денег!

Теперь про банковскую ликвидность. Наверное, Вы все знаете, что происходило с
банковской системой США во время Великой Депресии. Если кратко - то ей было
хреново. Из банков забирали деньги. Увеличивалась доля наличности, а депозиты
падали. В период 1930-1940 произошло целых 3 банковских кризиса! Так вот специально для этого
уже после войны наряду со ставкой рефинансирования, ввели депозитную ставку
Фед. Она позволяла добавлять деньги в экономику не только через
правительственные расходы, но и через банковскую систему. Банки получили
возможность бесплатно получать проценты у Фед и привлекать деньги у населения
на депозиты и платить им часть процентов, существенно больших нуля. После ввода ставки Фед вот уже 60 лет в США не было ни одного банковского кризиса. Машинка
завелась!

Но не все так просто.

Денежная система по своей сути всегда подвержена рискам неустойчивости. Если
деньги дорожают, то их начинают копить и они дорожают еще сильнее. Если деньги
обесцениваются, то от них начинают избавляться и они еще сильнее
обесцениваются. Данные зависимости называют положительными обратными связями.
Для борьбы с положительными обратными связями, монетарные власти
пропагандируют дезинформирующие немонетарные концепции. Для этого активно
используются идеи Кейнса из "Общей теории занятости, процента и денег",
Например:
При росте ставок и денежной массы центральные банки активно пропагандируют
идею "удорожания кредита", который призван "сжимать денежную массу через
мультипликатор"

При околонулевых ставках и стабильной денежной массе монетарные власти
пропагандируют "борьбу с дефляцией", через "удешевление кредита", который
призван "наводнить экономику деньгами" и "поднять цены".

Появляется целый словарь подмены понятий.
мультипликатор нормы резервирования заменяется на мультпликатор кредитования,
ставка депонирования - на ставку кредита,
"желание избавиться от денег при процентах ниже X" - "спрос на деньги при
процентах выше X"
Целый новояз вообщем.

Ни один центральный банк мира никогда не может публично заявить, что по причине бюджетного дефицита
он печатает деньги и скоро будет инфляция.

По тем же причинам в условиях профицита и околонулевой ставки ни один
центральный банк благополучной страны не будет говорить, что мол наши деньги дорожают, копите
их, цены будут падать. (Дез)информационный вектор всегда направлен в обратную
сторону.

Еще очень интересные моменты возникают, когда ставка ФРС начинает превышать доходность госбумаг. По-сути в этот момент реальный госдолг обесценивается, так как рост денежной массы и инфляция будут выше роста долга
Но нигде Вы не узнаете, почему при превышении ставки Фед над
госбумагами, саму Назначаемую ставку Фед начинает жестко колбасить! А я вам расскажу. Одно дело
дезинформировать население. И совсем другое дело - монетарные власти других
стран, которые держат резервы в госбумагах США. ЦБ других стран сами дезинформируют свое население и сказки про
удорожание кредита здесь не помогут. Вот для этого при росте ставки всегда делают ложные заходы вниз. Можно сказать, что в график ставки сознательно добавляют шум.
Конечно в контексте нашей темы нам нужен другой график.
График, на котором должно быть видно, как рост ставки резко останавливает рост
инфляции(или хотя бы сжимает денежную массу). Но увы, такой график никто не
рисует. Но даже если его нарисовать, то здесь
каждый будет видеть то, что хочет. Очевидно лишь то, что ставка Fed коррелирует с
госбумагами и инфляцией. И как тут не вспомнить про ЦБ Зимбабве, который повысил
процентные ставки до 785% годовых, "пытаясь сдержать" стремительную инфляцию
782 годовых.
Ну неужели люди не могут думать своей головой?

В связи с этим достаточно забавно выглядят идеи некоторых аналитиков - с идеей типа
"монетарные воздействия через ставку перестали работать". Поясняю:
"воздействия монетарных властей не только перестали работать,
но и никогда и не работали", а сами всегда являлись дезинформационным воздействием.
"Если вам показалось, что я выразился слишком ясно, вы, должно быть, неверно
меня поняли" - пожалуй это единственно честная позиция для монетарных властей.

Как же все это работает на самом деле?
В периоды бюджетного дефицита в экономику попадают необеспеченные деньги,
начинается рост цен, люди хотят что-то купить, стремятся забрать деньги
из банков. А ФРС через ставку ФЕД и банки подсовывают населению более высокие проценты.
Большая часть на эти проценты реагирует и деньги банкам отдает (или не забирает). На них идут проценты ФРС. Денег в экономике становится еще больше. Инфляция выше и прямо
пропорционально ставке. На покрытие следующего дефицита ставки
приходится поднимать еще выше. В том числе по гос облигациям.
Инфляция выше. Наконец в какой-то момент бюджетные расходы в обесценивающихся деньгах опускаются
до доходов, дыра в бюджете закрывается. Ставка падает. И это самый выгодный
момент для покупки гос бумаг. Кто остался в дураках? Тот, кто отдал банкам
деньги перед самым подъемом ставок. Эти деньги хоть и росли по процентам, но обесценились значительно больше. А кто еще остался в дураках? Тот, кто держал госбумаги перед самым ростом ставок. Госбумаги с дальним сроком погашения обесцениваются не только из-за обесценивания самих денег в период до погашения, но и еще и номинально падают из-за роста ставок.

Будет ли ставка расти? Да конечно будет! Но с ложными заходами вниз. Только таким
способом можно обесценить бюджетные расходы, громадный долг правительства и не допустить массовое бегство из госбумаг США.